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【资讯】白酒行业开始复苏估值洼地迎来补涨

发布时间:2020-10-16 23:55:08 阅读: 来源:毛呢厂家

白酒行业开始复苏 估值洼地迎来补涨

低迷两年后,白酒行业开始复苏,多数企业营业收入回升。分析认为,白酒行业处估值洼地,在基本面、国企改革主题发酵,以及当前市场寻找滞涨品种的背景下,存在较大的补涨空间。

低迷两年后,白酒行业开始复苏,多数企业营业收入回升。分析认为,白酒行业处估值洼地,在基本面、国企改革主题发酵,以及当前市场寻找滞涨品种的背景下,存在较大的补涨空间。

白酒行业复苏

低迷两年后,白酒行业开始复苏。上市白酒企业中的一线品牌业绩纷纷“飘红”,多数企业实现了营业收入回升。

继*ST酒鬼公布今年一季度净利润大增后,水井坊一季度也扭亏为盈。业内人士指出,白酒行业今年整体将呈现弱复苏的趋势,分化也更加明显,龙头企业竞争优势将越来越强,非龙头企业继续负增长,市场集中度加速向龙头企业靠拢。

招商中证白酒指数分级基金经理王平表示,经过三年左右的调整,白酒行业去泡沫、去库存已经比较充分,限制“三公消费”对高端酒需求的抑制也已初步见底。未来随着居民收入提高和消费升级,大众消费支撑中高端白酒的需求将重启,白酒行业长期业绩拐点或将来临。

业内人士认为,从整个宏观环境与产业环境来看,白酒正处于“弱复苏”的态势,整体还在持续、深度地调整中,当前只有坚持创新和变革才能立于不败之地,而进行创新产品则是重中之重,因为这是消费者主权时代的核心。

除此之外,分析认为,国企改革预期强烈、互联网+改造升级、并购整合等利好因素也赋予了白酒板块更多投资机会。随着三季度白酒行业销售旺季的到来,目前将是配置白酒行业的较佳时点。

酒企拥抱“互联网++”

随着“互联网+”的不断升级,越来越多的产业主动或被动进入大网络时代。面临要么迎接挑战,要么坐等淘汰的现实,作为传统白酒企业,贵州茅台、泸州老窖等酒企创新新的渠道模式,主动拥抱“互联网+”。

站在“互联网+”的风口,贵州茅台适应当下的大数据环境,实现营销模式大转变,将互联网因子植入其中。2014年,茅台集团公司出资成立了集团的电子商务公司,通过利用现有的营销网络,形成线上线下的互动,加快对市场的供应和保障。同时,2014年茅台新增343家经销商(专卖店),目前拥有3000多家经销商(专卖店),团购客户100多家,包括每个省市以及一些经济发达的县城,这为其电商提供了庞大的“地网”资源,成为茅台开启智能营销的优厚条件。有着强大的营销网络,互联网基因的注入,让茅台的销售远远超过各方预期。今年3月,茅台酒销售已经突破4000千升,同比增长39%;销售收入达到92.94亿元,同比增长32.5%。茅台目前销售的增长,对于实现2015年既定目标充满了信心。

日前,泸州老窖正式推出了一款互联网特供酒“京选”。据了解,该酒除保有泸州老窖既往优点外,在采购流程上进行最大限度优化。泸州老窖提供优质产品,京东提供直通消费者的销售平台和物流服务,省略了五层分销代理,给消费者最大实惠。据悉,“厂家+电商”模式也解决了一直困扰酒业的难题——“假酒”。厂家供酒,电商配送,简明的流程,保真的货源,不给假酒任何渗透的机会,维护了厂家与消费者的共同利益。

行业迎来并购高潮

6月16日,*ST酒鬼(000799)将被华泽集团创始人吴向东收购的消息不胫而走,消息称,酒鬼酒将并购华泽旗下的湘窖酒业,而酒鬼酒将向华泽支付包括上市公司股份在内的对价,让华泽凭湘窖带来的股份成为酒鬼酒的大股东。

酒鬼酒仅仅是酒业并购众多案例中的一个。事实上,就在吴向东重组酒鬼酒消息传出的同一天,曾经在五粮液营销历史上与吴向东齐名的“营销奇才”韩经纬也投资2.28亿元控股中国白酒百强、临沂第二大酒厂温和王酒业集团。而在此前半个月内,还有湖北花林集团收购楚园春酒业有限公司、北京歌德盈香股份有限公司收购也买酒、青稞酒拿下中酒网等多个酒业并购消息传出。

早在今年3月13日,国家发改委和商务部就联合发布了《外商投资产业指导目录(2015年修订)》,将于4月10日施行,外资进入名优白酒股权比例的限制被取消。“2015下半年开始后一年,是行业内产业整合和重组比较好的时机。”在较早前举行的全国糖酒会期间,知名白酒专家晋育峰在中国首届酒业并购论坛上也曾如此预言。

白酒股迎来补涨行情

在白酒行业国企改革提速、旺季有望量价改善的带动下,白酒类上市公司迎来一轮补涨行情。昨日,白酒上市公司股价全线大涨,老白干酒、泸州老窖涨停,古井贡酒大涨8.81%,五粮液、山西汾酒涨幅超过6%。

国泰君安认为,行业处估值洼地,在基本面、国企改革主题发酵,以及当前市场寻找滞涨品种的背景下,存在较大的补涨空间。目前白酒行业静态PE为23倍,相对全部A股PE(剔除了银行及石油石化股)仅为0.5倍,处于历史底部;与其他大众品龙头相比,目前白酒龙头动态PE仅16-18倍,处估值洼地。2015年来白酒行业涨幅仅35%,不仅落后于上证综指51%的涨幅,也在食品饮料所有子行业中涨幅垫底,在当前市场波动加剧,寻找滞涨品种的背景下,白酒行业存在较大的补涨空间。

方正证券表示,白酒板块在连续调整三年后,2015年一季度在春节旺销、基数低、需求回暖、政策影响边际效应减弱的综合条件下,行业迎来明确的业绩拐点,收入增速达到9.30%,重点企业业绩均实现两位数增长。一季报奠定了全年行业反转的态势,预计贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、老白干酒等优质企业全年业绩将实现两位数增长,泸州老窖、五粮液由于去年基数低,今年业绩会有更高的弹性空间。

投资策略上,中信建投表示,对于白酒板块,在国企改革预期和公司转型背景下,新增资金有望继续流入。以下9只个股值得关注:贵州茅台、五粮液、洋河股份估值有望继续提升,山西汾酒、泸州老窖下半年有望迎来业绩拐点,沱牌舍得、古井贡酒、金种子酒、*ST酒鬼存在国企改革预期,下半年白酒值得关注。

掘金点

泸州老窖(000568)

泸州老窖创新渠道新模式,不仅营销方式是互联网的,泸州老窖京选新品推荐会同样也是网络化的。借助微社群力量,泸州老窖为京选打造了全网第一个线上互动新品发布会。据悉,京选在微信平台招募粉丝,经过多轮筛选,最后共有1500名京选“酒友”参加了线上发布会。通过“京选高考”,150名粉丝获得京选酒。据悉,线上发布会共持续三天,通过“为京选写诗”、“和京选合照”、“京选模仿秀”等活动,在朋友圈迅速掀起一阵“京选”风。

此外,上周五证监会发布了21家企业的IPO预披露情况,东莞证券和华西证券两家券商赫然在列。一旦上市成功,两家券商的股东有望直接收益。泸州老窖直接持有华西证券12.99%的股权,其控股股东老窖集团持有22.66%的股权,老窖集团直接和间接持有华西证券35.66%的股份,为公司控股股东。

老白干酒(600559)

在此轮国企混改大潮中,老白干酒成为了白酒上市公司里第一个“吃螃蟹”的企业。公司计划向北京航天产业投资基金(有限合伙)、北京泰宇德鸿投资中心(有限合伙)等多方非公开发行股票,发行价格不低于公司董事会公告日前20个交易日股票交易均价的90%,发行数量不超过3500万股。定增完成后,衡水老白干酒业集团依然是老白干酒业的第一大股东,持股比例从36.11%稀释到28.88%,但通过汇添富资管计划受托实施员工持股,认购金额不超过1.276亿元,持股比例占增发股票的3.09%。

按照老白干酒业公告,该次定增募集资金来源为员工薪金所得及其他合法所得。自去年12月披露员工持股计划(草案)以来,老白干酒业该计划已获公司职代会、股东大会通过。3月11日,河北省国资委对老白干酒业定增方案批复同意。目前, 4月28日,证监会开始受理其定增申请。员工持股最终能否层层过关,目前就差临门一脚。

五粮液(000858)

今年可谓白酒混改大年,五粮液的混改也备受关注。“目前公司从上至下,都在积极推进改革”,刘中国表示,五粮液集团也有望减持股份公司股权,并采取引入战略投资、员工持股、薪酬体制改革等措施。

“薪酬改革已经启动。”五粮液集团总经理、股份公司董事长刘中国表示。据悉,五粮液副职高管人员包括董秘、副总经理、财务总监及其他副职高管的年度考核结果与年度薪酬挂钩,由基本年薪和绩效年薪组成。不过,刘中国也坦言,股份公司和集团公司的改革确实要困难些。但是公司可以从容易改的地方下手,目前主要从二三级子公司开始试点改革,实现核心层和员工持股。“公司旗下二三级子公司有100多家,目前已经有部分子公司实行混改试点”。

此外,刘中国表示,“对于高端酒市场公司要做得更精准更精细,中价位产品要做得更大更强,而低端产品要做得更稳健”,根据上半年情况来看,今年系列酒会有很好的增长,肯定要超过预期目标。

山西汾酒(600809)

白酒企业纷纷开拓保健酒市场。山西汾酒近期表示,公司24亿保健酒扩建项目已建成,今年将陆续投入使用。

据了解,该项目为2012年动工,项目投资概算240588.12 万元,配套区域防洪工程投资概算5934.8 万元。公司此前表示,投产后,可年增6 万吨商品竹叶青保健酒和6 万吨商品汾酒生产规模,根据公司目前生产成本、产品销售价格等因素预测,年销售收入可达1024191万元,年利润总额246946 万元,投资回收期为4.99 年。据悉,除扩建产能以外,山西汾酒此前还通过增资方式对公司保健酒进行资金增持,对山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司从人民币2000万元增加到6000万元,从医药电商渠道寻求新的市场突破。

业内分析师指出,目前国内白酒市场规模约为5000亿元,国际市场保健酒作为其中一个类别占总体比例约为12%。按此计算,保健酒的市场规模约在600亿元,因此国内依旧有很大空间。

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