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中国大豆危机与美国基金无关

美国大豆协会以及中国食品土畜进出口商会1月14日在北京联合举办大豆贸易风险研讨会，旨在对去年的大豆危机进行反思。CBOT总裁伯尼·丹应邀进行主题讲演。　　发生在2004年5月的中国大豆贸易危机，令国内的众多榨油商至今尚未恢复元气。国际大豆价格在短短数月内如同过山车，使中国进口商在美国以及南美市场的大豆采购中遭遇重大损失。一些中小油厂出现亏损、停产甚至破产。　　回顾大豆贸易危机的原因，有人认为是美国农业部先后发布的误差过大的数据导致中国进口商的决策失误，美国农业部的失误则更加反衬出中国政府部门在信息供给方面的缺位；也有人认为国内企业没有学会使用期货这一风险防范工具，虽然政府严格限制了境外交易的企业名额，事实上大量的中小油厂已经通过种种途径参与了CBOT的交易；还有一些人士认为，美国的基金利用CBOT市场阻击中国买家，最终导致了这场大豆危机的发生。　　本报记者在1月14日研讨会期间专访伯尼·丹。　　国际金融报：去年CBOT大豆价格发生了很剧烈的波动，有一种说法是因为美国的基金造成的，您怎么看。　　伯尼·丹：首先要指出的是，去年芝加哥期货交易所大豆交易中没有市场操纵的情况，特别是在去年夏天大豆价格波动中，美国的基金所起的作用正在受到调查，监管部门现在已经把基金在去年夏天开展活动的数据统计出来了，结果显示在当时大豆交易中美国的基金做的是多头交易，所以它们对于去年夏天大豆价格的波动没有影响。　　去年夏天大豆价格的变化是一个经典的供需状况变化的案例，因为当时出现了一些没有预料到的大宗购买，中国政府组成大豆采购团，这一消息促进了价格在短时间内上涨；另外，世界一些大豆产区发生干旱，而且亚洲出现的一种大豆锈病也导致了价格的上涨，这些因素导致大豆供需状况发生变化，从而带动价格的波动变化。　　国际金融报：您认为在美国市场，特别是在农产品期货交易方面是否会存在市场操纵的问题，对于这种问题的日常监管是怎么样的。　　伯尼·丹：在芝加哥期货交易所的农产品交易当中，有60％的交易是属于保值套期的交易，也就是说，这些交易商都在做相应品种农产品交易，有30％的交易是属于投机型的交易，正是这两种交易的组合使我们形成价格的公开平台，使我们的市场具有足够的深度和紧密型。　　对于这两类交易者而言，特别是投机型交易而言，每一种芝加哥期货交易所交易的商品当中用于投机交易的仓位有限，也就是说每一种商品当中可以进行投机的仓位是受到限制的，为了实现这一点，芝加哥期货交易所每天通过自律机制进行监控，而且CFTC（美国联邦商品期货交易委员会）也要进行监控，因为我们要定期把我们交易所的大宗交易汇报给政府部门。　　另外，对于风险管理我们要进行更多的教育。即使到了今天，芝加哥期货交易所对于美国国内的农户也仍然在就如何使用期货市场来控制风险方面进行大量的培训，我们在中国也召开了类似的研讨会。我们一直在强调如何让市场的使用者更好地了解风险，掌握风险管理的技巧，无论是在充满波动性的时期还是在相对比较稳定的时期。　　国际金融报：您在CBOT工作了长达28年，有很多的交易经验，您怎样看待中国大豆进口商在CBOT交易受损的问题。　　伯尼·丹：我对于中国的进口商、加工企业采用什么样的机制来防范风险不是很了解，我认为中国买方受损可能的原因是他们的风险防范机制不足，我不希望我这样的回答是听起来不礼貌的回答，但是从交易员的角度而言，这就是我的印象。

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